2018年10月下旬的沪市，深秋的寒意已浸透街头巷尾，梧桐树的黄叶打着旋儿落在写字楼的玻璃幕墙上。但“澈观资本”的交易室内，却因一份刚刚装订成册的三季报，蒸腾着比盛夏更灼热的兴奋——数据墙上，一条红色加粗的新闻快讯被投射在最显眼的位置，像是一枚重磅炸弹：
“建新股份发布2018年三季报：前三季度营收1056亿元，同比激增18869；归母净利润494亿元，同比暴增133747；基本每股收益082元，同比增长126667！”
“林总，建新的三季报连夜出来了，核心数据和业绩预告完全吻合，甚至净利润增速比预告上限还高了37个百分点！”风控总监李娜踩着高跟鞋快步走来，手中的分析报告还带着打印机的余温，封面用荧光笔圈出的“1337”格外扎眼，她素来冷静的嗓音里难得透着一丝颤音。
交易室内瞬间安静下来，所有目光都聚焦到数据墙。即便是见过亚夏汽车翻倍、超频三暴利的老员工，此刻也忍不住倒吸一口凉气——1337的净利润增速，这不是简单的“业绩增长”，而是近乎“业绩爆炸”。负责化工研究的分析师老陈推了推眼镜，手指在键盘上飞快敲击，调出公司上市以来的业绩曲线：从2015年净利润不足3000万，到如今单季度净赚18亿，这条陡峭的上扬线像是要冲破屏幕。
林澈坐在主位的真皮座椅上，指尖轻轻敲击着桌面。他穿着一件深蓝色高领毛衣，外面套着灰色西装外套，与初秋时的衬衫造型相比多了几分沉稳。听到李娜的汇报，他微微颔首，接过报告时目光先落在“毛利率”，比去年同期提升了28个百分点，这个数字让他嘴角勾起一抹“如期而至”的微笑。
他抬眼看向站在最前排的年轻分析师小林——这是刚从名校毕业的实习生，入职三个月，此刻正盯着数据墙，脸上写满难以置信。林澈突然开口：“小林，你来说说，这份财报最让你困惑的是什么？”
小林猛地回过神，紧张地攥了攥笔：“林总，我……我觉得净利润增速太夸张了。公告说是‘产品价格上涨’，但化工品价格波动不是很频繁吗？而且建新主营的是odb-2这种中间体，市场规模不算特别大，怎么会有这么高的增长？会不会是短期偶然因素？”
“问得好。”林澈站起身，走到数据墙前，手指在屏幕上划出一道弧线，“表面看是价格上涨，但价格只是结果，真正的推手是‘供给侧改革’这盘大棋。”他切换屏幕，调出2018年化工行业政策清单：“大家看，2018年1月，环保部启动‘蓝天保卫战三年行动计划’；3月，京津冀及周边地区实施‘2+26’城市错峰生产；6月，化工园区安全整治专项行动开始——这不是零散的政策，是系统性的供给收缩。”
老陈立刻补充：“没错，我二季度去沧州调研时，当地60的中小化工企业都因为环保不达标停产了。odb-2的主要产能集中在河北、山东，那些小厂一停，市场供给瞬间少了三分之一。”
“不止供给端。”林澈点开另一份数据，“需求端呢？odb-2是高端染料和荧光颜料的核心中间体，2018年全球纺织染料市场需求增长5，国内新能源汽车的荧光标识需求也在增加。需求稳增，价格能不涨吗？”他调出odb-2的价格走势图：从2017年底的28万元\/吨，涨到2018年9月的12万元\/吨，涨幅超300。
小林听得眼睛发亮：“那……建新能抓住这个机会，是不是因为它的产能最大？”
“是，但不全是。”林澈摇头，调出公司专利列表，“建新的odb-2生产工艺有3项核心专利，产品纯度能达到995，而小厂的产品纯度只有95左右，高端客户根本不用。市场占有率超过40，第二名的德国巴斯夫产能还不到它的一半。缩时，这种‘技