大败袁军。九月，袁术攻陈（今河南淮阳），曹操率兵出征，杀桥蕤等四将，袁术败退渡过淮河。
建安四年（199年）四月，袁术荒淫奢侈，以至江、淮间资财耗尽，部众饥困不堪，无法维持，只好弃寿春奔灊山（今安徽潜山县西），想依靠部将雷薄与陈兰，结果被拒绝。无奈之下，一方面致书于袁绍，将帝号传于他，另一方面启程北去青州，投奔袁谭，此时刘备正在在徐州堵截，袁术只好掉头再回寿春，至中途江亭（今河南息县西），跟随部众与士兵已到绝粮境地，只有麦屑三十斛（约为4000斤），袁术又重病在身，天气炎热，为饥渴所困，终于吐血身亡，时间是这年六月，袁术称帝的闹剧，就此落下帷幕。袁术余下士众辗转投奔，最后大部分归于孙策。
袁术从称帝至覆灭，只经历了二年半时间，裴松之评论他，“袁术无毫芒之功，纤介之善，而猖狂于时，妄自尊立，故义夫之所扼腕，人鬼之所同疾。”除了“裴注”所指出的袁术性格狂傲与才能平庸外，还有三个不可忽视的原因。
第一、刻薄百姓豪夺不羁
袁术不知抚恤百姓，横征暴敛，裴注中也提到这点。袁术初到南阳，那里是人口百万，富贾一方，是当时发达地区。由于他的到来，野心膨胀大肆搜刮地方，以满足他靡乱的私欲。《三国志·袁术传》记有，“奢淫肆欲，征斂无度，百姓苦之。”因此人们纷纷逃亡，二年之中，富庶的南阳，变得一片破败、荒芜。
在寿春称帝，“后宫数百皆服绮縠，余梁肉……”(穿的是丝织服装，吃的是美味膳食。)由于他的大肆掠夺与挥霍，以至是“士卒冻馁，江淮间空尽，人民相食。”可想这种反差的对比，他如何能长久！纵观袁术前后所为，不以民众为虑，其不得人心如此，何以成大业！
第二、以附会之说痴迷于谶言
早已流行的谶语，“代汉者，当涂高也”。袁术此时深信，涂与途同音，“术”为城邑道路，可当“途”字解，袁术字“公路，”也是“路途”意思，正含“当涂”之意。袁姓出自陈姓，位在其次，而陈姓又是舜帝之后，舜帝属土德，汉朝属火德，按“五行说”火能生土，也有替代的意思，所以代汉的人，应验在自己身上。而“仲”字也作“第二”解，所以他称为“仲氏”意在取代，看来袁术的国号应为“仲”。袁术痴迷谶语的程度，在他即将覆亡时，还念念不忘将“帝号”传位于袁绍。作为一镇诸侯的袁术，不是忠于职守，有补于大局，而是以久远的谶言主导行为，他就没有想过会不会步历史覆辙的后尘。
第三、一意孤行不听忠告
对袁术称帝，多人曾有劝告，其中代表性的有两例。沛相陈珪自幼与袁术结交，称帝后以书召陈珪，想依为左右，并胁迫其子陈应为人质。陈珪答书归劝：秦****肆虐，迫使百姓离心，以致天下分崩。现在虽说世道衰微，但没有亡秦之暴。曹操正兴复旧制，平定海内。你我友情深厚，希望你能扶助汉室，而图谋不轨，将以身试祸，要我阿附你，是至死办不到的。
孙坚的长子孙策，本是他下属，当时正向江东扩张，当他得知袁术称帝时，马上致书指明利害，大致是：目前正应扫清混乱，舍而自取，非天下所望；汉帝为强臣胁迫，并无恶政，无过而夺，非汤武所为；当今不是患于幼君，也不是改朝换代时候；历史上王莽、公孙述等，也曾南面称帝，但他们终究无济于事；袁家天下望重，正应继祖德，报效汉室，门生故吏谁不相从；迷信图谶大言惑众，总有后悔时候……等等共九个方面，言语诚恳尽详至细，同时也与他划清界限。袁术对至友旧属的执言，没有半点反思迹象，已置自身于孤立。
袁术过高地看重自己，又过低地估计形势，他以为谁抢先称帝，谁就