告的第一页，指着上面的股权分布图。
“常规的二级市场恶意收购，或者利用华尔街手段进行的杠杆并购（lbo），在这个标的面前完全失效。一旦有外部资本强行入场，信越化学的财阀盟友会立刻激活毒丸计划，日本通产省也会以保护内核制造业的名义进行行政干预。”
“我们无法从正面攻破这座堡垒。”
皋月静静地听着远藤的汇报。
她并未感到挫败。
伸出白淅的食指，顺着报告的附录向下划动。纸张在指腹下发出轻微的摩擦声。
任何坚固的堡垒，其内核或许固若金汤。但维持这座堡垒运转的庞大外围补给线，必定暴露在荒野之中。
半导体级单晶硅的拉晶工艺，需要在极高温度下进行。这就要求一种纯度极高、耐高温且绝不释放任何杂质离子的特种耗材。
手指悬停在供应链名单上的一行小字上。
“高田石英（takada quartz）。”
皋月轻声念出这个名字。
远藤顺着她的视线看去，立刻调出相关记忆。
“一家位于千叶县的中型传统制造企业。专门为信越化学的单晶硅拉晶工艺提供高纯度石英坩埚。由于技术壁垒极高，他们是信越化学在这一内核耗材上的独家供应商。”
远藤的语气中透出一丝不解。
“但这家企业的股权同样不对外流通。强行收购依然会引起信越化学的警觉。”
皋月将报告翻到高田石英的财务摘要那一页。
一行红色的负债数据映入眼帘。
在这个疯狂的泡沫时代，整个日本社会陷入了一种群体的癫狂。金钱的洪流冲刷着每一个角落。即便是那些依靠代代相传的工匠精神起家的传统制造业，也无法抵挡土地神话的致命诱惑。
高田石英的社长，为了在寸土寸金的港区购买一栋商业地产，将工厂的全部固定资产、甚至未来的订单收益，统统抵押给了地方银行。他们妄图在实业制造与炒地皮的双轨上同时狂奔。
企业的资金链被房地产的高杠杆拉伸到了极致。
皋月合上调研报告。
她拉开办公桌的抽屉，从中抽出一份带有日本央行（boj）内部水印的预测文档。
“远藤专务。”
皋月将这份预测文档推到远藤面前。
“日本央行即将在下个月小幅收紧贴现率。”
远藤的瞳孔猛地收缩了一下。作为财务主管，他极其清楚这个微小的货币政策变动将带来怎样的连锁反应。
高田石英那种依靠高息过桥贷款维持的繁荣，在利率微调的瞬间就会发生断裂。资金链的崩塌只需一个极其微小的震动。
“我需要你去执行一项围猎计划。”
皋月双手交叉放置在桌面上，眼神冷静而锐利。。秘密接触高田石英的那些债权方——千叶县的几家地方银行。”
“全盘收购高田石英的所有不良债权。将其转化为我们手中的借款凭证。”
“不需要直接接触信越化学。也不需要去和高田石英的社长谈什么收购。”
皋月的声音在安静的办公室内回荡。
“只需耐心等待。在下个月利率调整、高田石英发生债务违约的那个瞬间。”
“拿着债权凭证，通过法庭程序强制执行‘债转股’。合法且合理地吞并高田石英的所有股权与生产线。”
“以此作为载体，我们便可以堂而皇之地坐进信越化学明年的年度内核供应商大会里。”
远藤的目光落在那份印着央行水印的预测文档上。
作为西园寺家资深的财务大管家，他的大脑在几秒钟内便完成了这套方案的逻辑闭环。
绕开坚不可摧的正面防线，利用泡沫