交易屏幕上，宁德时代的k线正如心电图般剧烈震荡。
韩风的手指悬在卖出键上方，却迟迟没有按下。
这一次，他没有被震下车。
2020年初的宁德时代，正经历着上市以来最严峻的考验。股价从2019年末的高点一路下滑，三个月内跌幅超过30。市场上流传着各种利空消息：新能源车补贴退坡、竞争对手lg化学反超、毛利率持续下滑……
韩风的账户也出现了浮动亏损。若在两年期，他早已止损离场。但今天的韩风，却静静地坐在屏幕前，认真研读着一份长达163页的宁德时代半年报。
01 往事如镜：2018年的第一次交锋
韩风与宁德时代的渊源，可追溯至2018年。
那一年，宁德时代以“独角兽”之姿登陆创业板，创下24天“闪电过会”的纪录。发行价2514元，上市后连续八个涨停板，股价一路飙升至9508元。
当时的韩风，还是个纯粹的技术交易者。他在宁德时代打开涨停板后追涨买入，成本高达92元。
“那时我只盯着k线图，完全不了解企业基本面。”韩风回忆道。
他买入后不久，宁德时代就发布了2018年半年报，显示净利润同比下降4970。股价应声大跌，7月25日，宁德时代吃了上市以来首个跌停板。
“我当时吓坏了，毫不犹豫地割肉离场，亏损超过15。”
那时的他，只看到净利润下滑的表面现象，却没注意到扣除转让普莱德的处置收益及其他非经常性损益项目后，公司上半年扣非净利润实际同比增长3143-3956。他也不懂，为何在业绩下滑的情况下，中信证券上海分公司等机构却在跌停板上大举买入。
“我就像那个摸象的盲人，只触到一条腿，就以为认识了整头大象。”
如今回看，那次止损虽避免了短期的进一步下跌，却让他错过了一个巨大的机会。宁德时代在经历调整后，一路涨至2020年初的169元高点。
“关键是，我那时根本不理解自己投资的是什么，只是跟风炒作‘独角兽’概念。”
02 迷雾重重：2020年的至暗时刻
时间回到2020年。韩风再次关注到宁德时代，是因为一系列令人担忧的数据。
2020年上半年，宁德时代营收18829亿元，同比下降708；净利润1937亿元，同比下降786。更严峻的是，公司的毛利率已从2017年的3629降至2715，跌去了近十个百分点。
市场竞争也在加剧：2020年上半年，lg化学的总装机量同比增长828至105gwh，市场占有率达246，而宁德时代总装机量同比下降281至10gwh，市场份额萎缩至235。宁德时代拱手让出了全球第一大电池厂商的宝座。
同时，技术路线上也遭遇挑战。搭载宁德时代n811电池的广汽新能源aion s在海南发生自燃事件，引发市场对高镍电池安全性的质疑。随后，广汽新能源和吉利几何等车企纷纷转用更稳定的n523电池。
面对如此多的利空，市场一片悲观。 机构研报开始质疑宁德时代的高估值，媒体上也充斥着“宁德时代陨落”的论调。
但这次的韩风，没有轻易被吓跑。
韩风深入研读宁德时代的财报和行业资料，发现了隐藏在悲观数据背后的积极信号。
首先，宁德时代正在积极拓展“朋友圈”。2020年，公司与特斯拉签订供货协议；与本田中国签署战略合