年前的日俄战争一样。
而南洋涉及英美法荷四国利益，法国战败可以不计，但南下肯定要与英美开战，日本能打赢吗？这只能看德国了。如果德国能在欧洲击败英法并征服苏联，美国面对两洋威胁很可能会向德日意三国妥协，可如果美国人不屈服，选择南下的日本势必会死无葬身之地。
至于日本的兵力，日本是军国化很彻底的国家，陆军可以动员最少五百万部队，现在在中国作战的陆军不到一百万，总动员人数没有超过两百万。日本真要倾国之力动员，军队肯定超过七百万，这些兵力要南下或者北进都不是问题。我说的仅仅是陆军，不包括海军。”
“请问李上校，您认为日本会如何选择？”这是第二个问题，是个年轻人。
“我个人希望日本北进，这样苏联对国内的援助会多一些，像现在正在进行冬季大反攻可以多来几次。陆军作战没有炮兵是不行的，按照德国陆军的统计，一场战斗下来被炮弹破片杀伤的士兵一般在七成左右，剩下三成又有七成被重机枪杀伤，还有碰伤、烧伤等等，真正一场战斗中被步枪子弹杀伤的士兵只占一成左右。
没有炮兵怎么打仗？像今年年初进行的南昌会战，整场会战下来我方只打了七十多发炮弹，日军一场战役每门炮最少要打几百发炮弹，像淞沪那样的大会战每门炮射击炮弹超过千发。一个甲种师团有五十四门75mm的野炮或者山炮，你可以算算，日本人打多少发炮弹。
如果日本选择南下，即便英美对我们提供了海量援助，切断滇缅公路后这些援助援助也运不进来。仅凭西南诸省还有重庆的军工厂是难以支撑战争更不可能进行反攻的，真要反攻那就不是打仗是送死了。”李孔荣说这话时目光毫不经意的扫过宋子文，发现他听的正入神。“但实际上我感觉日本有南下的趋势，你看看海南三亚，日本人有大举营建三亚军港的企图。他们为何要在三亚建港？目的就是准备南下。”
“李上校，我们……”还是刚才那个年轻人，他不顾周埈年的反对再次提问。“我们这样讨论北进南下日本人不会警觉吗？”
“……”李孔荣笑而不答，他看着第三个提问人，他问的是海军债券发行。
“海军债券的发行时间一直在推后，我们不是太想发行债券，毕竟不怎么缺钱。”李孔荣笑道，“这件事提了有两年了，方案也数易其稿，大家都不着急我也没办法。我的建议是41年42年发行为好，最早不要早于41年，不过现在在建的两艘三万吨航空母舰急需钱，所以准备提前到40年，也就是明年下半年。
利率多少、期限多久、折扣多少，这些都还没有确定，但总的原则债券是给大家投资保值用的，所以面额会比较大，以家庭、商人、实业家为销售对象。债券卖出的钱大部分用于海军军费，其中少部分也会用于贷款，比如我刚才说的供应海军作战所需的军火工厂，你要是有人有条件，海军会扶持你，给你技术、给你贷款……”
“请问李上校：如果日本人真的南下，我们又能在哪里办工厂呢？搬到印度英国未必会同意啊。”一个胖乎乎的商人不太礼貌的插言，但他的问题却代表了很多人的心声——既然荷属东印度和缅甸都不保险，自己这些人要撤又能撤到那里去呢？
“这个无需担心，海军肯定会妥善解决这个问题，保证大家有一个绝对安全的地方过日子、做生意。”李孔荣笑道，“真想和海军做生意的，请注意纽约海军筹建办公室的招标公告，你也许军工大单接不了，可像军服、军靴这种小单还是能接的。”
李孔荣不露底牌的回答问题，很快商人们的兴趣就转到了实业上。此时的香港其实并没有多少实业，盈利主要是靠转口贸易，但不是说他们对商人不